伊利股权激励计划或被误读，它其实是长期竞争策略的一部分

伊利股权激励计划或被误读，它其实是长期竞争策略的一部分

伊利的股权激励计划是长期竞争策略的一部分，外界对此存在一定误读，该计划在授予价格、激励对象成本、行业环境考量等方面具有合理性，且股权激励作为长期激励机制对企业发展具有重要意义。具体如下：

授予价格与市场价格存在价差是股权激励的必然。若接近市场价格，股权激励将失去价值。例如去年小米上市时按市价向员工配售激励股权，因员工在公司配股不如在二级市场购买，该计划被业界视为笑话。

伊利宣布的15.46元/股授予价，远高于当前每股4.33元的净资产，溢价明显。且该授予价格未违反证监会2016年发布的《上市公司股权激励管理办法》，一切合理、合法。

激励对象获得和持有成本被忽略

激励对象虽拿到优惠授予价格，但浮盈只是纸面财富。他们变现需付出不菲成本，如高达45%的个人所得税会立即将获利回报率腰斩。

大多数激励对象还需付出近10%的融资成本，实际获利率更低。从某种意义上说，激励对象长期持有股票可能是更有利的选择。

未全面考虑行业和市场环境不利因素

乳品行业近年来面临成本增长问题，如收奶价从去年的3.8元涨到4.2元，且市场以激烈竞争为主，企业难以转移成本。

受经济周期等多种因素影响，国内整体大环境形势严峻。伊利作为非生活必需品的乳品品牌，其营收和利润与大环境息息相关。继续套用之前的历史数据制定激励对象考核指标不够科学合理，应结合大环境进行加权核计。

人力资源是企业重要无形资产，股权激励是发挥其价值的关键方式

随着互联网和知识经济兴起，商誉、品牌、知识产权、人力资源等无形资产在企业竞争中的作用越来越大。例如苹果公司市值突破万亿美元，每股净资产只有21.29美元，支撑其市值8成以上的是无形资产；茅台、伊利等传统制造企业，固定资产占市值比例较低，无形资产高达8成以上。

人力资源是企业无形资产和核心竞争力的重要组成部分，但因其所有权归劳动者本人所有，企业需充分发挥其价值。企业通常通过提高薪资待遇和提供公平竞争的晋升体系激励普通员工，但对于核心员工，这些方式效果有限。核心员工拥有优秀专业知识和能力，对公司的贡献远大于普通员工，在劳动力市场上属于优质稀缺资源，拥有较多选择权，本身工资水平较高，希望实现更多人生目标。

大公司股权激励案例表明其对企业发展的积极作用

苹果公司CEO库克及高管通过股权激励获得大量股票，考核标准与公司股价表现挂钩。苹果的管理层股票奖励计划使高级副总裁、零售业务高管等有望分两批各获得13万股苹果普通股股票。

阿里巴巴上市近4年来累计的股权奖励支出居国内互联网企业第一位，其市值也大幅上涨。

伊利此前进行过三次股权激励，2016年在行业转型期推出限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员，激发了核心人员的积极性和潜力，使伊利在随后三年迎来高速稳健增长。

股权激励本质上是企业为了激励和留住核心人才而推行的长期激励机制，通过有条件地给予激励对象部分股东权益，使其与企业结成利益共同体，实现企业的长期目标。

伊利提出2030年成为全球乳业第一、全球健康食品前五的新目标，并升级中长期发展策略，未来将立足乳业核心业务，进军大健康产业，布局全球化。在当前策略重要时点推出股票激励计划，是为中长期策略提供人力资源保障。

伊利的激励对象有明确的业绩考核计划，必须达成目标才能获得相应行权，且个人业绩考核持续到2023年，分五年五期行权，每期解禁20%，有效将核心团队的切身利益与企业的长期策略目标捆绑在一起，为伊利未来发展提供新动力。