机构最新解读来了！俄乌冲突升级，对市场影响有多大？

机构最新解读来了！俄乌冲突升级，对市场影响有多大？

俄乌冲突升级对市场的影响主要体现在短期内引发全球资本市场震荡，不同市场和资产表现分化，中长期趋势则取决于战争进程、经济基本面及政策应对等因素。 以下为具体分析：

整体趋势：历史经验来看，长期并不改变权益市场的牛熊，更多是在开战前后的关键节点对权益市场形成负面冲击。例如西部证券复盘1990年海湾战争以来七次战争，发现对A股中期趋势影响有限，更多是通过美股→亚太市场→A股进行传导。

邻国股市：1990年以来七次战争冲突接壤国股市表现有三个特点。一是邻国股市出现负面冲击，多在开战前后以及交战进程中；二是邻国股市涨跌与主要交战国关系亲疏与否的关联度并不大；三是战争趋势更为明朗清晰，股市表现相对明显。

短期影响：俄乌局势加速恶化，短期内全球股市势必将加速震荡，黄金、美元、日元等避险资产价格将扩大涨幅。国际资本风险偏好下降，外资撤离新兴市场，新兴市场股债汇价格势必受到更大冲击。

长期影响：从更长时间看，地缘政治因素将进一步加剧全球通胀趋势。布油价格已突破100美元大关，天然气价格也大幅上涨，油气商品的期货价格年初以来涨幅均已接近30%，农产品价格也在加速上涨。欧洲首当其冲面临更大的通胀压力，欧洲央行态度可能进一步转鹰，美国通胀也难以独善其身，美联储将面临更大通胀压力。当前的通胀形势更类似于上个世纪的石油危机，供给冲击下，货币政策持续收紧后出现滞胀风险的可能性更高。

对股市趋势的影响：地缘风险本身不主导股市的趋势，仅有结构上有影响。如果原有股市趋势是向好的，地缘风险引发的调整就带来买入的机会，如果原有股市趋势是负面的，就会加深颓势。

A股情况：A股“慎思笃行”中的两大预期差从中期来看并没有得到完全化解。全球流动性总闸门收紧是今年全球大类资产主线，俄乌地缘风险甚至还加剧了全球的通胀预期；国内稳增长要给予市场更强的信心可能需要解决地产政策执行等问题。22年是宏观策略驱动股市的一年，地缘风险并不会主导股市趋势，但会使得原本尚未形成共识的弱市加速。地缘风险强化“慎思笃行”，虎年开门红反弹可能因此夭折，如果俄乌局势有阶段性缓解，将提供控制组合风险的良机。