海航集团破产重整迎来重要进展

海航集团破产重整迎来重要进展

海航集团破产重整迎来航空与机场板块战略投资者，重整工作接近尾声

9月12日晚间，海航集团旗下两家上市公司海南航空控股股份有限公司（*ST海航）和海航基础设施投资集团股份有限公司（*ST基础）同步发布公告，披露破产重整战略投资者招募结果及出资人权益调整方案，标志着海航集团破产重整工作取得关键性进展。

航空主业：辽宁方大集团被确定为海航集团航空主业战略投资者。若投资完成，其可能成为海南航空控股股东。辽宁方大集团是以炭素、钢铁、医药、商业为核心的大型企业集团，2020年总资产超1200亿元，旗下控股方大特钢、方大炭素等四家上市公司。此次跨界接盘海航航空主业，或看中其优质资产与行业地位。

机场板块：海南省发展控股有限公司成为机场板块战略投资者，投资完成后将控股海航基础设施投资集团股份有限公司。作为海南省属国企，海南省发展控股的介入有助于稳定地方航空基础设施运营，推动区域经济协同发展。

非航板块：供销大集集团股份有限公司（*ST大集）暂未披露战略投资者进展，其重整方案或需进一步协商。

根据公告，海航控股（*ST海航）的出资人权益调整方案包含以下核心内容：

调整必要性：海航控股已资不抵债，若破产清算，出资人权益将归零。为避免清算，需通过重整计划调整出资人权益，共同分担成本。

调整范围：以2021年9月14日（A股）和9月17日（B股）登记在册的股东为基准，股权登记日后至方案实施前的股权变动不影响调整效力。

调整内容：

以现有A股约164.37亿股为基数，每10股转增10股，合计转增164.37亿股，总股本增至332.43亿股。

转增股票不向原股东分配，其中：

不少于44亿股引入战略投资者，价款用于支付重整费用、清偿债务及补充流动资金；

剩余约120.37亿股抵偿给债权人，化解债务风险、保全经营性资产。

预期效果：

资产负债结构实质改善，可持续经营与盈利能力提升；

子公司保留在海航体系内，发挥协同效应，降低重整成本；

出资人股票数量不变，但公司营运价值提升，股票潜力增强。

辽宁方大集团成立于2000年，业务覆盖炭素、钢铁、医药、商业四大板块，2019年销售收入与总资产突破“双千亿”，2020年进一步增至超1200亿元。其实际控制人方威以跨界收购国企闻名，此次接盘海航航空主业，或基于以下考量：

随着战略投资者落地与出资人权益调整方案实施，海航集团重整完成后或呈现以下转型特征：

结语：海航集团破产重整通过“战略投资者+出资人权益调整”的组合方案，在避免清算的同时为恢复持续经营能力奠定基础。航空与机场板块的资本接盘，标志着这家曾陷入债务危机的巨头正式进入转型期，其后续整合效果与市场表现值得持续关注。